第160章（1 / 2）

场外期权，是普通人很少接触到的一个词，因为场外期权都是有门槛的，它不像场内期权，也就是电子盘的交易，每次沽出和沽入都需要交纳权利金或者义务费。

打个比方来说。

果农是卖果子的的，某天小伙子走到果园，看着茂盛的果园上面结满了果实，但是果农却并不开心。

小伙子去问果农为什么果子长那么好还郁郁寡欢。

果农就说了，因为果子长的好没有用，果子的价格并不高，现在还一直在下跌的趋势。

果农又说，小伙子看你也是个识货之人，我和你打个赌吧，未来果子的价格肯定是会掉到10块钱一斤以下的。

小伙子一听这不科学啊，现在在市场上买果子还老贵了，怎么可能会掉到十块钱以下呢？

于是小伙子和果农打赌，你先把三千块钱放到果农的手里，并且约定，三个月后果子的价格涨到十五块钱，你可以用十块钱一斤的价格把果园的果子全部买下了，但是如果涨不到十五块钱，果农就会把你这三千块钱全拿走。

期权也分美式期权和欧式期权。

美式期权就是在约定的三个月里，只要某天到了十五块钱的价格就行了。

欧式期权则不然，必须要等到三个月后期满了，才能算对赌完成，就算中间涨过了十五块钱，但是还没到期，小伙子也不能来拉果子。

如果未来三个月果子涨到了一百块一斤，那也和果农没关系了，因为小伙子可以行权，然后把果子都拉出去卖了。

但是涨不到15块钱，就算是价格来到14.99元，差一分钱小伙子都没办法把老农的果子拉走，而且那三千块钱是要不回来的，因为老农是稳赚这三千块钱的。

所以老农作为义务方，是收益有限，风险无限，因为再多他也只赚三千块钱，果子可以涨到一百块钱一斤，这个时候他只赚三千块钱，果子还十块钱一斤卖给小伙子，那就等于损失惨重了。

反而小伙子呢，就是收益无限，风险有限。

到不了十五块钱，小伙子就只亏三千块，但是如果专家跑出来说，果子有壮阳的功效，那这果子涨到一百块一斤，小伙子行使自己的权力，直接从果农的手里十块钱一斤买下果子，直接就发财了。

还有一种就是果子涨到了15.1元,在考虑了运输,人工采集以后的费用,小伙子觉得就算是十块钱一斤买来也赚不到多少钱啊,也可以不行使自己的权力,直接就当没了三千块钱，他也不十块钱一斤收果农的果子了，这就是放弃行使自己的权力。

这就是期权最典型的操作。

于浩的打算就是行使这种期权方法来收割大户，但是细节上却有很大的不同。

未来在31000点，于浩将会推出新的期权衍生工具，这种工具在后世叫雪球结构。

那就是大机构把钱交到券商的手上，这比钱必须是全额足够的，不接受任何杠杆交易，也就是说你想和于浩对赌，你就必须要把钱交足了，比如A机构买入了十亿美金，赌未来的一年，恒生指数会突破到34000点。

那就每个月设置好一天的观察期，在这一天如果恒生指数超过了34000点。

于浩就要赔给对方百分之10%的收益，整个期权对赌结束，于浩血亏一亿美金。

但是如果不是观察期那一天，恒生指数就算到了34000点也没用，期权继续。

然后第一个月的观察期不到，第二个月的观察期不到，第三个月的观察期不到，第四个月的观察期也不到，但是第五个月的观察期那一天到了。

这个时候，于浩就要赔给对方5亿美金，这个赌局结束！

所以第一个月不到不要紧，期权还没结束，接下来只要某一天到了，那你的收益就会像滚雪球一样。

如果这一年，恒生指数又不涨又不跌呢？

这个时候于浩就不需要赔钱，就算是比买入的时候涨了于浩也不会赔付，但是跌了对方就要按照比例赔付。

还有最极端的一种，于浩设定了一个60%的损失，就损失全部的条例。

那就是在31000点买进来的时候，未来的一年中的任何一天，只要下跌60%，期权马上结束，买进来的机构马上损失掉全部本金！

31000点的60%就是12400点，只有一年里随便一天跌到12400点，到时候和于浩对赌的全部都要扑街，本金全都归于浩。

当然了，如果未来的一年，越往后到34000点，于浩也越扑街，第一个月只要赔10%，但是第二个月就要赔20%了，到第十二个月的时候，年化收益率就到了惊人的120%。

于浩为什么不选择保证金交易？因为他也怕啊，那些大机构如果拿保证金和于浩交易，到时候金融危机一来，他们拍拍屁股和于浩说，我没钱了，申请破产了。

那他不就肺都气炸了？筹划了那么久，就赚个零钱，这不是他想要的，他要在牛市的末期，鲸吞那些在牛市里赚得盆满钵满的机构。

这也是为什么于浩小心谨慎的原因，他要猎杀这些机构，就免不了要得罪人。

按照于浩现在的体量，第一个月如果是一百亿美金的对赌，他就要缴纳10%的保证金，也就是十亿美金足够赔付，第二个月缴纳20%的二十亿美金保证金，至于大半年后，金融危机造成的踩踏早就导致恒生期货跌了60%了！

如果到时候那些对赌的机构不多的话，于浩手里还有钱，还能跑去做空恒生指数，反正都是赢。

至于为什么不去直接做空恒生指数，因为香江政府一定会出手试图干预于浩这样的大空头，但是场外期权就不同了，他们没有指手画脚的地方，大家都是拿了钱出来的，你不能让于浩承担了风险，但是却得不到收益是不是？

所以做空恒生指数，是于浩不得已而为之才会去做，这不是一件很光彩的事，无益于景云在香江的发展。

这不是做空某一只股票那么简单，恒生指数关乎到市场里无数的散户，无论哪个政府都不愿意看到自己的指数暴挫。

于浩现在要搞定的，就是券商这个问题，因为选择一个券商很重要，到时候这个券商是要掌管着机构的本金和于浩的保证金的，绝对不能随便出问题。

谁知道你找的那家券商是不是在金融危机下裤衩都没了，到时候如果它挪用了对赌的资金去填自己的窟窿呢？还是一句我没钱要破产了事，于浩辛苦那么久就是单纯为券商打工那肯定是不行的。