第64章 股指期货和期权交割的影响（1 / 2）

昨天2月28日是年后迎来了最大的跌幅的一天，米云账户终结十连阳收益，主账户第一次开始了亏损，小号账户依然坚挺处于盈利和赚钱中，没收到冲击。

  昨天各股指的大跌有的归结于量化交易的去杠杆了结，也有的是说ETF期权交割的影响，也有的是内资获利盘调仓了结，总之三个原因都有，主要原因是什么，没有财经人士给出答案，米云个人偏向于量化交易的恢复和期权交割的影响，内资出货不会这么狠。

  顺便借这次的大跌，科普一下股指期货和期权交割，米云个人认为作为一个股民有必要知道收割自己的是什么东西，当一个合格的韭菜，我国股市的三大做空工具，暂时被停用两个，最后一个交割做空工具也需要了解一下逻辑，说不定能规避那段时间的风险。

  股指期货又称金融期货，是以某种股票指数为基础资产的标准化期货合约。它不同于普通的商品期货，投资股指期货对投资者有一定的资金门槛要求，交易规则也有一些区别。专业化要求高，适合机构投资者，散户参与少。

  股指期货和期权交割诞生的十年间，米云只见过助跌，还没见过助涨，一月两次的交割频率压制了股市本来的上涨趋势，只有在2016年股灾期间短暂的停止过，我国的股指期货和期权交割每年要比国外的交割多达8次以上，这也是我国股民的悲哀。

  期权对于资本市场的影响异常深远。期权的交易也是属于一种“零和博弈”，多空双方为了自己的利益而进行厮杀。

  期权的种类也是有很多，A股市场也是早已经从2015年进入了股票期权时代。股票期权作为金融衍生品，也会影响股票的价格走势。主要来说，股票期权在期权交割日，对股市的影响最大。

  期权交割日会形成期权交割日效应，从而使股市出现下跌的趋势。在期权交割日，为了把自己的利益落实，相应股票的交易量会出现增大的情况。这是空头和多头，为了给自己平仓最直接的表现。

  1、股票期权交割日效应

  我国A股股票期权，属于到期日行权的欧式期权。这样的情况下交割日和行权日就是同一天，即到期月份的第四个星期三。在A股市场当中，主要有的期权就是50ETF期权和个股期权。

  在这一天，不管是看涨期权还是看跌期权，都会通过实际的交易来使自己的资金利润，从虚无的数字变为实实在在的金钱。这样的结果就会导致，股票在交易量大增的情况下，出现股价的下压趋势。

  2、股票期权对于市场的作用

  股票期权的推出，可以使资本市场的产品更加完善，也能使资本市场可以朝更好的方向发展。股票期权可以说，是一个国家资本市场逐渐发展的结果。中国的资本市场，还需要完善的地方还有很多。

  股票期权作为一个投资风险抵御工具，也是还有很长的路要走。对于股票期权交割日形成的交割日效应，也会在大家熟练地运用股票期权以后，变得不是那么明显。同样的也这是资本市场逐渐完善的效果。

  3、股票期权对个人投资者的用途

  股票期权可以分为看涨期权和看跌期权。我们在炒股的时候，可以利用股票期权把自己的损失降到最低。这样可以弱化我们在资本市场当中，可能遇到的未知风险。也就是说可以利用股票期权给自己的股票加一个保险。

  具体来说，我们如果认为自己所持有的股票具有下跌的风险，这个时候我们可以买入认沽期权作为保险。这个认沽期权的价格，可以说是我们的止损点。就是我们可以承受损失的价位。

  如果后期股票的价格出现了大幅度的下跌，我们就可以选择按照认沽期权进行行权。如果股价出现了上涨，我们就可以选择不行权。另外，如果我们对于股票的走势没有一个清晰的认识，我们为了使自己不受损失，也可以选择买入认购期权。

  当然，我们在炒股时可以按照实际的情况，合理地通过认购期权和认沽期权形成不同的保险组合。从而使，使自己的资金更加安全。

  近十年来股市行情有个特点，就是每逢月底的两个期权结算日，股市都反而会出现较大波动，期权交割日对股市的影响其实目前来看，算是比较大的，虽然每月只有两个交易日，但实际上会影响到前后6个交易日的波动。下文解读期权交割日，对股市有啥影响？原因是什么？

  据不完全统计，期权交割日往往会致使股市下跌，这在我国股市场是很常见的一个现象。

  原因是期权交割日，有大量的多、空仓位会进行平仓，然而部分对冲交易再平掉期权空单后，继而就会卖出相应做多的股票。

  如此一来，股市就会出现不同程度的下跌。另外，A股市场是做多市场，做空股票只有少部分的融券能做到，相对而言做空股票做多期权，这样的对冲交易比较少见。

  什么是期权交割日？期权交割日是每个月的第4个星期三。与A股市场相对应的股票期权有：50ETF期权、个股期权。

  期权交割日，对股市的影响有：据不完全统计，期权交割日往往会致使股市下跌，这在A股市场是很常见的一个现象。此外还有期权交易日。期权交割日是每个月的第4个星期三，与A股市场相对应的股票期权有：50ETF期权、个股期权。

  股指期货的全称为“股票价格指数期货”，也可称为“股票指数期货”“股指期货”“期指”。