第廿五章：城市综合体，商业地产主流模式（1 / 2）

2006年，策划并推出清华大学国际商业地产运营商CREO系列培训计划，这是我们首次洞悉中国商业地产发展的重要趋势，量化的表述即通过培训产品将行业实践的经验和教训提升为理论反过来指导行业的进步。同时引进和学习美日新的成功模式和先进思想推动中国商业地产的进步和成熟，驶入快速轨道和良性周期。

                  经过两年的培训，我们也在动态关注和研究中国商业地产的主要商业模式和产品模型即城市综合体。为此我个人在相关报刊和各大论坛上发表了关于城市综合体的认识和阐述。同时作为学术机构CREO和行业协会CCREC也联合商业地产的产业链各类机构。成立了中国城市综合体研究中心，并经过一年的研究和探索推出首部《城市综合体专业报告》，并同时举办首届《城市综合体高峰论坛》和首个《城市综合体高级研修班》。通过这套组合拳，引起了业内和各级政府的高度关注和广泛反响！记得在石家庄的一次商业地产高峰论坛上我做的关于城市综合体的主题讲演当场得到出席会议的商务部领导的兴趣和认可，并会后让秘书专门向我要了原版PPT。合肥市政府也向CCREC发出邀约希望双方联合在合肥举办城市综合体高峰论坛一一我们又一次抢占了理论高地，真正兑现了CCREC成立时的引领和推动行业进步的宗旨和诺言。

                  城市综合体作为中国商业地产的主流模式，从发韧到发展，表明了中国的商业地产在迅速的成长。但与国际商业地产还有着相当的差距，同时也在探索了自己的模式。

                  新加坡，日本和美国等发达国家的商业地产，都是专业分工的模式。而不是像中国是一条龙即产生链的主体。投资商，建造商，开发商和运营商及物业管理商都是分工协作，各司其职，非常成熟和标准化。特别是商业地产的主流模式与住宅不同，住宅是销售型的物业，而商业地产尤其是购物中心，酒店包括写字楼都持有为主，沉淀了大量的中长期的资金和资产价值。而中国商业地产的主流融资模式是银行信贷而且是短期信贷模式所谓的短贷长用，所以以万达为代表的主流开发商发明了城市综合体这样的产品模型和商业模式即用住宅、写字楼和商铺的分割销售回流资金，然后去持有酒店和购物中心等资产性物业，最后通过资本市场寻求变现。所以我把中国的商业地产尤其是城市综合体称为类金融模式，或者说是被倒逼出来的一种投融资模型。

                  在济南房地产高峰论坛上，CCREC主任朱凌波认为，城市综合体作为城中之城，是一个7天、24小时循环的生活状态。城市综合体具备了一个城市微缩版的基本功能：公寓和住宅，集中高端市民，酒店集中外来人群，写字楼集中高级白领，大卖场则集合了多元人群。城市综合体一定是城市的中心、副中心和区域中心，一定是城市的公共交通枢纽，特别是城市快速交通枢纽。而且城市综合体一定要结合当地的文化形态，保留当地的文脉和商脉。

                  对于城市综合体高速发展的原因，朱凌波把它归咎于现阶段金融产品的缺失，最根本的原因就是中国金融创新的严重缺失，尤其是商业地产需要前端的那种中长期的低成本的资金的缺失。

                  尤其城市综合体最大价值化的资产及资本价值匮乏变现的退路如REITs、上市、资产证券化等产品。这样就倒逼开发商必须要做一个租售结合的模型，用销售型的现金流来支持持有物业的成长，不断利用可销售部分的资产回流来补充后期运营的成本，导致城市综合体的快速复制发展。

                  政府在城市综合体的发展中也扮演了很重要的角色。目前，各地政府推地都是以混合、综合用地为主，要求你必须做一个综合性的产品。这种体量与规模的快速增长是中国商业发展的阶段性特征。城市综合体作为一个产品模型是没有问题的，包括人流的互动、共享，包括产品能够代表一个城市形象的名片这样的建筑形态。但其实商业地产核心的最大的增值和价值一定是在持有物业的资产资本变现上，最终商业的核心价值是要盈利。所以中国目前城市综合体发展的进程，尽管速度规模没有问题，实际上离城市综合体终极的价值距离还是非常遥远的。因为城市综合体涵盖着酒店写字楼、展览、立体的交通系统，城市综合体的开发不仅要求开发商的开发建设能力，更考验着开发商的运营和管理能力。

                  当综合体处于开发阶段，许多运营问题还未凸显。但是进入到一个全运营时代的时候，就需要我们一起来思考：

                  首先，开发商要向运营商或者是开发运营一体化来转化。第二个趋势是城市规划与商业规划包括交通规划的一体化。第三个趋势是开发经营金融产品的一体化。第四个就是建筑外部形象与内部经营的一体化。

                  在杭州城市综合体高峰论坛上的发言：

                  “城市综合体的运营和管理”这个题目非常好，抓住了城市综合体发展最关键的问题，也是大家目前最忽视的问题。我昨天下了飞机，第一件事就是到万象城去考察，万象城项目的开业，预示着杭州城市综合体的发展进入了一个新的水平。

                  其实杭州引起全国的关注，就是政府提出了一百个城市综合体，引起了业界的振动，也引起了我们密切的关注。但是坦率讲杭州目前没有建成一个运营非常成功的全国样板城市综合体，但是我刚才听了建委的杨主任讲有这么多项目在策划中，19个已经在开发运营中，35个在规划设计中，还有40个在策划中，未来杭州城市综合体对中国城市综合体的发展会带来哪些想象，非常值得期待。

                  实际上城市综合体这些年为什么引起全国的风起云涌的追逐，尤其是以地方政府和开发商为主导的模式风靡中国，有三大原因一一

                  第一政府为什么要做城市综合体？因为城市综合体集聚的功能，我们可以打一个形象的比喻，如果说成是是一个围棋盘，城市综合体就是围棋的眼，每个眼做活了，就会变成一个城市的商业中心、商圈、城市副中心、城市新城中心，变成人们工作、生活、娱乐、休闲、旅游一体化的城中城。这就是城市综合体为什么有魅力，地方政府愿意做城市综合体无非几个原因，因为城市综合体涵盖着酒店写字楼、展览、立体的交通系统，功能体现城市的名片，城市的形象，而且一个大型的城市综合体拉动的区域的升值、城市的繁荣，成为地方政府的政绩工程和形象工程非常重要的一个载体。

                  第二开发商为什么愿意做城市综合体？因为城市综合体是中国房地产开发一个微缩版，涵盖了房地产开发和城市发展的关键要素，而且最重要的是在中国商业地产中长期开发运营缺少金融品种的前提下，是个最好的资金产品循环的模型。因为住宅销售产品回笼的资金可以支持持有型物业的长期经营。还有一个重要的原因就是城市综合体地标性、形象性，集聚性和规模性，也是开发商与地方政府博弈中一个很重要的砝码。

                  中国房地产发展的历史，真正进入商业地产的时代是2002年，城市综合体的历程也就不足五年，我们现在已经诞生了中国的主流开发商像万达、宝龙、华润、中粮地产等。尤其商业地产转型的二八和七三比例都把城市综合体作为唯一甚至是主要的商业产品模型，可以看到城市综合体在中国房地产发展，尤其是未来的城市化进程当中将起到一个什么样的重要作用。

                  第三投资者和消费者为什么青睐城市综合体？中国改革开放30年有几个重要的数据，一个是城市化的进程，现在已经46.6%，正好进入到70%的加速期，城市化、郊区化包括县域城镇化正成为中国经济发展的主流模式。第二个就是中国的交通系统，我们说的交通系统主要是立体的交通系统，包括快速路、高速路、城市的主干道，包括这种城铁、高铁、地铁，轨道交通一体化的TOD交通系统。第三个就是中国人口的快速增长和城市化，人们在消费水平、消费理念在迅速的提高和升级，种种的元素加在一起，还有一些软性的要素，就是中国人们生活发展随着消费水平理念的提高，尤其是节假日经济的发达，休闲、娱乐已经成为人们维持城市与自然，科技与文化，包括追求物质与精神的一个平衡的最好的重要的场所。在国外不仅有人均GDP这样一个指数，还有一个指数也是中国目前没有的人均幸福指数。城市综合体作为一个城中城，是人们追求城市生活一个重要的载体，所提供的综合的环境、多元的公共中心已经成为人们追求城市化生活中最重要的场所和集合性的目的地。所以这三点原因推动了中国城市综合体快速发展。

                  《影响城市未来一一首届中国城市综合体高峰论坛在京成功举办》

                  2009-06-24

                  众所周知，中国城市化、城市国际化已成为整个中国未来发展的必然趋势，推进中国的城市化进程，房地产尤其是商业地产是最具前导性和拉动性的行业力量。随着房地产市场的阶段性调整和相对饱和，资产型、经营型商业地产特别是城市综合体无疑将成为刺激消费带动投资的发动机，也天然成为中国城市化的主力引擎和城市形象名片。

                  为此，由全国工商联房地产商会主办，国际购物中心协会特别支持，全国工商联房地产商会商业不动产专业委员会承办的“百强城市百强综合体之2009中国城市综合体高峰论坛”经过5个月的精心筹备，近日在京举行。

                  本次综合体高峰论坛上，来自全国各地的政府领导、行业领导、协会领导、商业地产、旅游地产及房地产开发投资企业，投融资、商业运营管理、酒店、服务等企业及机构中高层管理人员300余人齐聚一堂，以金融创新和综合体成功案例的研习为导向，就中国目前的商业不动产和城市综合体的发展现状和开发、融资、招商、运营、管理等诸多方面问题进行了深度的交流。

                  来自政府相关部门的领导，国务院发展研究中心信息中心主任程秀生、国土资源部总规划师胡存智和商务部商贸服务司副司长王晓川就经济周期和行业政策做了精辟解读和预测。

                  来自商会和金融机构的专家，全国工商联房地产商会会长聂梅生、建银精瑞资产管理有限公司董事长李晓东、中信证券房地产金融高级副总裁周芊和民生银行房地产金融事业部总裁杨毓等针对中外不动产金融模式、中国未来REITs之路和中国商业不动产的多元化和证券化融资等行业的焦点话题进行了系统理论阐述和专业操作讲解。

                  而来自全国的商业不动产和城市综合体的品牌和连锁企业宝龙集团董事长许健康、中粮置业集团副总裁暴雪松、复地集团副总裁程新华，特别是成长企业上海大宁国际商业广场总裁郑秉泽、国瑞兴业董事长张章笋和北京新中关总经理王海，来自海外的新加坡凯德置地和全球知名的美国设计机构RTKL的  高层，对商业不动产特别是城市综合体的全程运营和管理分别从综合体的全程运营和管理分别从各自的成功模式和差异化竞争展开了精彩的讲演和对话。

                  据介绍，本次论坛的主要目的就是探讨中国城市综合体开发与运营管理成功模式，搭建中国城市综合体开发与投资融资合作平台，以求推动政府、企业“共同建筑城市”愿望的达成，从而有效促进中国商业不动产健康、持续发展。

                  就城市综合体（HOPSCA）而言，主要集酒店（Hotel）、写字楼（Office）、公园（Park）、购物中心（Shopping  mall）、会展中心（Convention）和公寓（Apartment）等于一体的大型公共商业设施，近几年正成为中国房地产开发和发展的主流商业模式，从某种意义上讲，中国未来城市开发的竞争也是综合体的标志性竞争。

                  万达集团、中粮集团等行业领袖企业更提出只做城市综合体的发展战略引领着行业的发展，而杭州、沈阳等代表性二线城市更提出未来城市建设、招商和开发主要以城市综合体为主，找到了中国城市化发展的方向，拉开了中国城市化进程序幕，开启了中国城市综合体发展的元年。

                  “百强城市百强综合体之2009中国城市综合体示工程"推介活动自2009年3月启动以来，得到广大城市综合体开发商的大力支持，中国城市综合体示范工程的遴选和推介，其主要目的就是通过对全国已经开发、正在开发、新近规划与即将开发的城市综合体项目的专业遴选和推介，城市综合体的成功开发经验和运营模式，为行业发展提供可借鉴与学习的样板和标杆，倾力助推中国商业不动产和城市综合体的模式化和特色化的进步。

                  通过目前众多综合体项目开发企业的申报，数十个项目提供了申报方案，经过全国工商联房地产商会商业不动产专业委员会专家评审委员会的严格评审，目前最具代表性的项目从众多报名送审方案中脱颖而出，通过申报，经过全国工商联房地产商会商业不动产专业委员会专家委员会的综合评审，由吉林市世贸广场建设有限公司开发的吉林61世贸广场，西安市宏府房地产开发（集团）有限公司开发的陕西西安61宏府嘉会广场，安徽芜湖恒达花木城有限公司开发的安徽芜湖-金都檀宫，中凯企业集团61杭州中江置业有限公司开发的浙江杭州61东方红街，无锡经发置业有限公司开发的江苏无锡61经发新城商业广场等项目荣获“2009年度中国城市综合体示范工程”荣誉称号。

                  世界城市发展史证明城市的发展史在某种意义也是城市建设的发展史。就中国房地产开发以市建设而言，每一个城市的发展和开发都离不开这些专注于城市建设的开发者的身影。正是这些具有社会责任感的坚强执行者，以自己的专业和执着的力量推动着城市建设的发展，推动着中国房地产业的进步。我们更不能缺少榜样的力量，也不能忽视这些特殊贡献人物，他们以自己的力量积极引导城市建设的发展观，推动着中国城市的建设和房地产的开发。

                  在本次论坛中，推出了吴为兵、王云龙为代表的中国城市建设特殊贡献人物，以赵伟民为代表的中国城市综合体金牌操盘手，正是因为这些人的特殊贡献和他们的努力进取，为中国城市建设和综合体的营销创造了可行的战略和策略，并作为中国城市综合体开发建设的开拓者、先行者，避免了中国城市建设和房地产开发可能要走的弯路，为行业的健康发展做出了他们应有的贡献。

                  《2010中国城市综合体专业研究报告》在京发布