第78章 东芝事件的本质（2 / 2）

  他在港岛和甜岛的成功也证明了这种保障购房者权益的保险销售火爆，就是白捡钱，日本的各大保险公司已经在抄袭了，他们也想在这房价上涨和产销两旺的大潮中分一杯羹。而房企门有了这种保证楼价不跌的好东西，自然销售起来更快，利润也能更高，自然也非常倾向于销售这种保险了。

  李星火自然就利用手底下众多的极道社团人手和大量的低学历年轻人才去卖房子卖保险了。他的小区最好卖了，盖得又快又好，都是大户型的高层电梯房，卖的又便宜又有配套吸引力，加上这些保障价格不跌的保险，直接一开盘三天就能卖光。

  他不仅仅只卖自己开发的楼盘，还承包了不少其他合作伙伴和新日本集团的上下游企业开发的楼盘，让他们用自己的卖楼团队去卖房子，顺便推销保价保险。

  在最后的套现时刻，他只要把这些饱含巨大亏损的保单买给他视为猎物的保险公司就好了。

  这些看起来如同房贷的稳定的和房子捆绑在一起的保险现金流是高评级的优质现金流。只要房子业主没有失业或者死亡，这保单就能源源不断的给保险公司提供保费收入。即使房价跌了5-10%也不会对保险公司有什么影响，因为收了几年的保费完全可以抵消账面损失，后面房价涨回来就没事了，还是白捡钱的。保险公司的精算师把计算器敲烂了也没有发现房价下跌能让保险公司巨亏的可能性，因为他们坚信日本房价不会暴跌，泡沫并不大，而且很快会被通胀和经济发展所消化掉，就算跌也不会跌幅超过10%。

  只要收取几年的保费，完全就能抵消掉损失，就算房价跌了，业主也能按照合同，把房子原价买给保险公司，保险公司接了盘，无非就是账面上亏点钱，过几年房价涨起来就回本了，根本不会亏嘛。

  可是他们并没有意识到房价的泡沫并不是由他们说了算，看起来只有10%的泡沫，而实际上只要李星火愿意，他可以让房价泡沫变成1000%。也就是说他可以通过控盘来使得某个区域的房价跌90%。

  房子是一种非常没有流动性的资产，在价格不断上涨的时候有人愿意买，这些虚假的流动性只要房价一跌就立刻没了。真正的流动性应该是那些无论房价跌多少都会买的刚性需求购房者，这部分人还不到巅峰成交量的百分之一。在接受过教育的发达国家，有成熟的租房市场，这种人几乎接近于零。也就是说，房价下跌的时候，东京都地区的成交量完全可以从巅峰时期的年均几十万套房子跌到几套几十套。

  这种流动性，价格还不是李星火说了算吗？就算财阀为了维持价格会高于李星火的出价，但是那个时候，财阀又能吃得下多少急等着抛售的二手房房东手里的房子呢？到了90年日本央行在美国压力下，被迫一口气把基准利率调到6-7%房贷利率直接就能压垮所有的房奴。那些失业的中产阶级立刻就会破产，他们的房子被银行收走以后，银行就会因为巨大的坏账而被迫打折买房，这个时候，房价就不是银行或者房企财阀说了算了，而且手里有钱且愿意买房的外国人或者说愿意抄底的价值投资者说了算了。卖方市场就会极速变成买方市场。

  手里压着巨量房子的房地产企业会倒闭，那些贷款收不回来的银行会倒闭，吃了太多保价保险的保险公司也会倒闭，那些依靠房地产倒卖利润被炒作的上市公司也会倒闭。典型的就是被估值1650亿美元身价的堤义明，他身价大部分来自于持有的上市公司股权里包含的被高估的土地账面价值让股权所产生的过分溢价。公司只有一块地一亿日元买进来，十年之后涨到了100亿日元，那么十年后，公司股价至少价值100亿日元吗？当然不是，而是根据过去十年的账面利润计算未来的收入，过去十年就算每年赚十亿，按照20倍估值来算就是200亿，如果按最近三年实际涨幅最快的地价收益来算，复合净资产收益率增速也高达30%，用估值模型套进去那就是500亿以上了。

  一旦房价开始下跌，就比如跌20%。估值模型变成净资产估值，股价就会从500亿跌到80亿。所以90年，历史上的富豪榜就看不到堤义明了。

  做空股票自然比做空房子容易，毕竟股票流动性高，跌起来更快嘛，但是房价也要跌，不然怎么撬动股价跌呢？所以为了制造房市、股市、债市一起跌，就要美国人的配合了。加息刺破泡沫是第一步短期战术，汇率上升打压上市公司出口是85年开始的长期战术，而真正在市场里亲自下场和日本人拼刺刀还是要开空单，用真金白银的砸盘。那怎么在三个市场里面砸盘呢？必然是组织团队大量的抛售股票和债券了。

  尤其是日本国债，日本央行加息，以前发的低息国债就会暴跌，它们在新发行的高息国债面前毫无吸引力。国债价格暴跌又会导致其收益率上涨。那么股票吸引力就会下降，导致股民卖了股票来买国债。这就是杠杆做空股市的催化剂。

  基准利率到6%国债收益率就有6-6.5%这么高的无风险收益率股票是什么东西，李星火直接让石川银改口了。宝藏投资基金股票都拿去抵押了，卖不了，也买了看空期权对冲，无需解释，直接强调未来盈利靠期权就自有大佬出来解读了。

  新日本集团才是做空的主力，他手里数以万计的股指成份股权重股全部拿出来做空，而且让野村的内线给他们融券做空砸盘。一天之内就抛售了十万亿日元的股票，直接把指数挖了一个大阴线。点到了以后，所有人在开香槟庆祝的时候，李星火发动了总攻。